自 2024 年 7 月政治局會(huì)議首提 “防止內(nèi)卷式惡性競(jìng)爭(zhēng)” 以來(lái)，“反內(nèi)卷” 已成為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重要政策導(dǎo)向，并被寫入今年政府工作報(bào)告。近期，生豬行業(yè)成為政策調(diào)控的重點(diǎn)對(duì)象，發(fā)改委兩次召集行業(yè)前三十大豬企召開 “反內(nèi)卷” 會(huì)議，一系列政策舉措正重塑行業(yè)生態(tài)。
政策組合拳直擊行業(yè)痛點(diǎn)
中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確提出依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。在此背景下，發(fā)改委對(duì)生豬行業(yè)提出具體要求：停止增加能繁母豬存欄，以遏制產(chǎn)能盲目擴(kuò)張；將出欄體重控制在 120kg 以內(nèi)，避免過(guò)度育肥造成資源浪費(fèi)與市場(chǎng)扭曲；不鼓勵(lì)銷售二育豬源，穩(wěn)定市場(chǎng)供應(yīng)節(jié)奏。
從政策制定者的角度來(lái)看，核心目標(biāo)在于調(diào)控母豬產(chǎn)能、提振豬價(jià)，進(jìn)而拉動(dòng) CPI、走出通縮困境、提振市場(chǎng)信心。后續(xù)政策工具或包括窗口指導(dǎo)、聯(lián)合金融監(jiān)管部門限制區(qū)域直接融資與間接融資、強(qiáng)化環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等，根據(jù)調(diào)控效果逐步加碼。
企業(yè)積極響應(yīng)，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化
面對(duì)政策引導(dǎo)，頭部豬企已率先行動(dòng)。牧原股份 2025 年第二季度末能繁母豬存欄環(huán)比減少 5.4 萬(wàn)頭至 343 萬(wàn)頭，連續(xù)兩個(gè)季度調(diào)減，顯示出對(duì)產(chǎn)能調(diào)控的積極響應(yīng)。同時(shí)，溫氏股份、牧原股份等企業(yè)出欄體重也有明顯下降，落實(shí)降重要求。
對(duì)于豬企而言，在經(jīng)歷前期快速擴(kuò)張后，資產(chǎn)負(fù)債率處于歷史高位。據(jù)上市豬企公告，2025 年第一季度，16 家上市豬企資產(chǎn)負(fù)債率超 60%。在這種情況下，配合調(diào)減產(chǎn)能、以量換價(jià)，成為緩解債務(wù)壓力的現(xiàn)實(shí)選擇。
市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)，豬價(jià)中樞或抬升
從市場(chǎng)層面看，政策效果已初步顯現(xiàn)。據(jù)銀河期貨數(shù)據(jù)，2025 年 5 月二育銷量占比降至 2.17%，顯示限制政策開始發(fā)揮作用。長(zhǎng)期來(lái)看，能繁母豬存欄量與 10 - 13 個(gè)月后的豬價(jià)呈強(qiáng)負(fù)相關(guān)，此次強(qiáng)制去產(chǎn)能疊加出欄體重下調(diào)，將加速過(guò)剩產(chǎn)能出清，抬升 2025 - 2026 年豬價(jià)中樞。
華泰證券研報(bào)指出，“反內(nèi)卷” 政策短期有利于庫(kù)存釋放，對(duì)秋冬消費(fèi)旺季豬價(jià)形成利好；中長(zhǎng)期有望提升行業(yè)整體盈利能力，推動(dòng)行業(yè)從 “規(guī)模擴(kuò)張” 向 “質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)” 轉(zhuǎn)變。不過(guò)，當(dāng)前生豬市場(chǎng)仍面臨一些挑戰(zhàn)，如現(xiàn)階段出欄均重仍處歷史同期高位，炎熱天氣或加速前期壓欄大豬出欄，短期豬價(jià)或呈季節(jié)性走弱。但隨著政策持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)產(chǎn)能有望止增轉(zhuǎn)減，實(shí)現(xiàn)供需再平衡。
生豬行業(yè) “反內(nèi)卷” 行動(dòng)是政策與市場(chǎng)的深度互動(dòng)，將對(duì)行業(yè)格局、企業(yè)經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在政策引導(dǎo)下，行業(yè)正邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場(chǎng)秩序規(guī)范，將為消費(fèi)者、養(yǎng)殖戶和相關(guān)企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
(審核編輯: 大師兄)
